CDSL OFS: una buena oportunidad de compra

Central Depository Services (India) o la oferta de venta de CDSL (OFS) es una buena oportunidad para los inversores que se han perdido su oferta pública inicial hace dos años.

CDSL, la subsidiaria depositaria de valores de la bolsa de valores más antigua de Asia, la BSE, dijo el miércoles que venderá 41,80,000 acciones, lo que constituye el 4% de su participación en CDSL a través de OFS.

La OFS abrirá para el Titular Institucional s a las 9.15 a. m. hasta las 3.30 p. m. el 28 de noviembre de 2019, mientras que para los inversores minoristas abrirá el 29 de noviembre de 2019 de 9.15 a. m. a 3.30 p. m. El precio mínimo de este OFS es de 205 rupias

Al cierre del miércoles, 41,80,000 acciones tiene un valor de Rs 93.38 crore.

Al 30 de septiembre, BSE tiene el 24%, Mutual Fund tiene el 9,54%, mientras que FPI tiene el 1,78% en la empresa. Los bancos y las instituciones financieras poseen el 22,42% y los Fondos de Inversión Alternos (FIA) tienen el 0,67%. Standard Chartered Bank: la banca corporativa tiene el 7,18% y las compañías de seguros el 2,34%.

CDSL ha superado a su matriz en términos de valoración, así como en parámetros financieros clave. CDSL ha devuelto más del 59% desde su cotización en junio de 2017 a Rs.149. En lo que va de año, ha ganado un 6,11%.

CDSL disfruta de sólidos fundamentos basados ​​en sus ofertas comerciales únicas.

CDSL tiene un modelo de negocio de activos ligeros y bien diversificado en el que el 35% de los ingresos es fijo (basado en anualidades), lo que lo protege de la volatilidad del mercado.

La empresa también genera fuertes flujos de efectivo y se espera que se beneficie del mandato del gobierno para que todas las empresas públicas que no cotizan en bolsa desmaterialicen sus valores (ya que esto dará lugar a un mayor número de cuentas con CDSL).

El patrimonio neto de la empresa se situó en Rs 542,53 crore en marzo de 2019 en comparación con Rs.502,25 crore en marzo de 2018. El efectivo generado por las operaciones se situó en Rs 98,23 crore durante el año fiscal 2019.

¿Por qué los inversores minoristas deberían postularse en esta OFS?
CDSL informó un conjunto constante de números del año fiscal 2019 con ventas netas de 195 crs en comparación con los ingresos de 188 crs del año pasado. , con EBIDTA colocado en Rs.109 crs desde Rs.110 crs el año pasado con el PAT colocado en Rs.114 crs desde Rs.103 crs. CDSL ha declarado un dividendo del 40% para el año fiscal 2019

NSDL (promovido por NSE) y CDSL (promovido por BSE) son los únicos dos depositarios que operan en el país.

Dado su fuerte linaje parental, estos depositarios disfrutarán de una clara ventaja sobre cualquier nuevo participante, en nuestra opinión.

La estrategia de CDSL de consolidar su posición entre los inversores minoristas le ha ayudado a ampliar su participación en las cuentas incrementales de beneficiarios reales (BO) (63% en el año fiscal 2019) y participantes depositarios (594 frente a 276 para NSDL).

Creemos que esta estrategia permite a CDSL distribuir su riesgo y no depender de unas pocas instituciones grandes

El negocio de los depósitos es una representación de la historia del crecimiento del mercado de capitales
La penetración de las cuentas Demat per cápita en la India es de 0,03, 19 veces más baja que las cuentas bancarias. Solo el 40% del ahorro está en activos financieros, mientras que el 60% restante sigue estando en activos físicos. De hecho, solo el 5% de los ahorros financieros están en acciones en la India, que es mucho más bajo que entre el 15% y el 40% en regiones como China, Brasil, Europa Occidental y EE. UU.

Por lo tanto, creemos que hay un margen significativo para el crecimiento en el mercado de capitales de la India basado en el cambio gradual de dinero de los activos físicos (bienes raíces y oro) a los activos financieros, el aumento de la participación minorista, una mayor educación financiera, una creciente penetración de los mercados de capital productos, iniciativas regulatorias, facilidad de acceso tecnológico, aumento esperado de las OPI, requisitos de capital para las pymes y empresas medianas y una sólida confianza de los inversores.

La industria de depósitos en la India se compone de dos actores: NSDL (promovido por NSE) y CDSL (promovido por BSE). NSDL fue el primer depósito establecido en India (en 1996), seguido de CDSL (en 1999).

Incluso a nivel mundial, los servicios de depósito son propiedad de intercambios y evitan compartir datos con terceros por razones de seguridad. Países como Canadá, Alemania, Europa, Singapur, el Reino Unido y los EE. UU. Operan bajo un único mecanismo de depósito, mientras que India tiene depósitos duales

CDSL ha mantenido un sólido balance a lo largo de los años, prácticamente sin deuda a marzo de 2019. La compañía también ha disfrutado de flujos de caja operativos saludables.

Los flujos de efectivo operativos han aumentado de 79,29 rupias en el año fiscal 2018 a 85,43 rupias en el año fiscal 2019, donde CDSL continúa libre de deudas y donde su crecimiento en ingresos y rentabilidad ha sido constante durante los últimos años.

Las inversiones líquidas totales a marzo de 2019 ascienden a 597 rupias crs en comparación con las 520 rupias del año pasado.

Por lo tanto, dado el pedigrí de una gestión prudente, una financiación constante en gran parte a través de devengos internos, un balance general ajustado y un modelo de negocio de nicho altamente rentable, los inversores seguramente deben mirar esta oferta de OFS que puede que no vuelva pronto.