CONOZCA A SU ENEMIGO: manipulaciones comerciales en los mercados de cifrado

Uno de los problemas más preocupantes en la esfera de la criptografía es la manipulación comercial. Hace que las personas de todo el mundo duden de si hay algo real en el comercio de criptomonedas, hace que la SEC niegue, una y otra vez, la emisión de un ETF basado en Bitcoin y, ÚLTIMAMENTE, hace que la reputación del mercado de criptomonedas se degrade como un entero!

Ya sea que sea un proyecto que emitió un activo criptográfico, un intercambio de criptografía o un comerciante individual, la manipulación comercial puede dañarlo y volverse fatal si no se reconoce y elimina rápidamente.

Como creadores de mercado en la industria de la criptografía, estamos expuestos a la manipulación del mercado, casi a diario. Aunque trabajamos en estrecha colaboración con nuestros clientes para evitar la manipulación, está lejos de ser una tarea fácil de abordar. Sin embargo, para aquellos de nosotros que queremos hacer que el mercado de las criptomonedas sea más progresivo, confiable y accesible, no hay otra opción que seguir luchando contra los manipuladores.

Según nuestra experiencia, una de las mejores formas de luchar o incluso prevenir la manipulación es la educación. Lo llamamos “conoce a tu enemigo”. Una vez que sepa que su enemigo está ahí fuera, una vez que sepa cómo se ve, será mucho más fácil protegerse contra sus ataques. En esta publicación de blog, no cubriré todos los esquemas de manipulación que existen, pero repasaré algunos ejemplos para dar una idea de qué es realmente la manipulación del mercado y cómo se ve, y como verá por sí mismo, aunque en algunos casos Es bastante fácil detectar la manipulación, en otros casos puede ser bastante desafiante y puede requerir un ojo más experimentado para detectar una actividad inadecuada.

AHORA QUE ESTAMOS LISTOS PARA LUCHAR CONTRA ELLOS, VAMOS A SUMARLO.

Manipulación de volumen

La manipulación de volumen es, sin duda, el tipo de manipulación más común en la criptosfera.

La cantidad de volumen de operaciones que puede generar un intercambio tiene una influencia directa en la cantidad de usuarios que operarán en su plataforma. La cantidad de volumen de operaciones que tiene una criptomoneda determina qué tan interesante es el proyecto, que ha emitido dicha criptomoneda, y su capacidad para negociarse estratégicamente. También determina si esta criptomoneda está calificada para listar o permanecer listada en intercambios de niveles más altos. En palabras simples, si tiene un volumen bajo o nulo, simplemente no tiene lo necesario para sobrevivir en el entorno feroz del comercio de cifrado. Lamento reventar tu burbuja, pero esta es la realidad y el punto de referencia es bastante alto.

Teniendo en cuenta todo lo anterior, debe comprender hasta dónde están dispuestos a llegar las personas para crear volumen … ¡real o FALSO! Pero, ¿cómo podemos nosotros, los comerciantes, saber cómo diferenciar entre lo que es real y lo que es falso? Honestamente, esa es una pregunta difícil. Según una investigación realizada por Alameda Research, aproximadamente el 70% de todos los volúmenes de criptomonedas informados por CoinMarketCap son ¡FALSOS ! En un informe separado publicado por Bitwise Asset Management (presentado ante la SEC en enero de 2019 como parte del intento de Bitwise de recibir la aprobación para la emisión de un ETF basado en Bitcoin), Bitwise reveló que el 95% del volumen informado de Bitcoin (el más popular activo criptográfico) es falso !! ¡Este tipo de hallazgos crean un gran problema para los comerciantes que intentan determinar qué intercambio negociar y qué activo comerciar! Dicho esto, no todas las esperanzas están perdidas. Hay muchas formas en que podemos detectar la manipulación y evitarla, así que sin agregar demasiadas palabras, saltemos a nuestro primer ejemplo y veamos cómo se ve la creación de volúmenes falsos REALMENTE :

Arriba hay dos tablas (fig. 1): un libro de pedidos y su historial comercial , información que la mayoría de los intercambios ponen a disposición del público. Una de las primeras cosas que deben verificar, como comerciantes, es si la cartera de pedidos está “activa”. En un “ libro en vivo “, debe esperar ver operaciones cada pocos segundos, manteniendo el margen (la diferencia entre la oferta más alta y la oferta más baja) en alrededor de $ 10. Un libro en vivo es una buena indicación de que HAY personas reales negociando en el libro. ¿Correcto? Bueno, ¡NO TAN RÁPIDO ! El hecho de que la cartera de pedidos esté activa no significa necesariamente que sea “saludable”. En una cartera de pedidos “saludable”, deberíamos esperar ver nuevas cotizaciones y la ejecución de operaciones aleatoriamente entre los diferentes niveles de la “oferta” y la “demanda”.

Volviendo a nuestro libro de órdenes de muestra (fig. 1), al mirar de cerca el historial de operaciones, puede notar que, aunque el libro parece vivo y se ejecuta una operación cada pocos segundos, ocurre consistentemente entre los primeros oferta y la primera pregunta. Efectivamente, incluso la oferta más baja (a $ 100) y la oferta más alta ($ 90) no pueden ejecutar un intercambio entre ellas. Las operaciones dentro del diferencial son una indicación de un algoritmo (máquina de operaciones automatizada o lo que la gente llama un “bot”) que envía órdenes de compra y venta desde dos cuentas diferentes al mismo tiempo, ejecutando operaciones entre ellas sin ningún riesgo de pérdida (además de tarifas de negociación si existen). Este tipo de manipulación se conoce con el nombre de comercio de lavado . En una operación de lavado, el manipulador vende y recompra la misma cantidad o una cantidad similar de activos varias veces, lo que hace que el volumen del activo aumente de forma artificial . El propósito de aumentar el volumen es atraer a nuevos operadores, que creen que existe una gran demanda del activo en particular. Sin embargo, una vez que compran el activo, descubren que no se están produciendo intercambios reales y se quedan indefensos, tratando de salir de su posición.

Una forma más sofisticada y compleja de falsificar volúmenes es cuando la Cuenta ‘A’ cotiza órdenes, mientras que la Cuenta ‘B’ ejecuta operaciones sobre las cotizaciones de la Cuenta ‘A’. El factor manipulador es que ambos las cuentas pertenecen al mismo comerciante / empresa . Aunque parecerá que se están ejecutando muchas operaciones contra cotizaciones en el libro de órdenes, en realidad, el único propósito de dichas operaciones es aumentar artificialmente el volumen del activo negociado. En la mayoría de los casos, se necesita un ojo más sofisticado y experimentado para detectar dicha actividad.

Manipulación de precios

La manipulación de precios es una manipulación más común con tokens e intercambios de menor rango. Dichos tokens e intercambios son más vulnerables a la manipulación, debido a su falta de liquidez. Dicho esto, los tokens de mayor calificación y los intercambios de alta liquidez tampoco son inmunes a este tipo de manipulación.

En la manipulación de precios , el objetivo del manipulador es aumentar artificialmente el precio del activo deseado para venderlo a compradores que no lo saben a un precio que no refleja el valor justo de mercado de el activo. Para hacerlo, el manipulador intentará engañar a los comerciantes habituales, así como a los comerciantes sofisticados, como los creadores de mercado, tratando de “confundir” sus modelos y precios de referencia.

La forma más popular de manipulación de precios se conoce como “Pump & amp; Volcar ” . En esta forma de manipulación, un individuo o un grupo organizado de personas inflan el precio de un activo acumulando el activo (la fase de “Bombeo”) en un corto período de tiempo. Este período puede variar desde unas pocas horas hasta unos días. La ganancia de precio causada por las órdenes de compra relativamente pequeñas (ejecutadas por el manipulador) atrae a otros comerciantes a unirse a la operación que buscan obtener ganancias del repentino aumento en el precio del activo. El nuevo dinero que proviene de las órdenes de compra adicionales eleva aún más el precio del activo. Una vez que los manipuladores estén satisfechos con sus ganancias, comenzarán a vender sus activos (la fase de “volcado”) y el precio del activo caerá como una piedra, llevándose todo el dinero de los nuevos inversores.

Un verso más sofisticado de este esquema implicará que los manipuladores vendan su participación en ciclos. En este esquema, los nuevos inversionistas, creyendo que la caída inicial fue solo temporal, traerán nuevo dinero haciendo que el activo rebote y tal vez incluso alcance un nuevo pico, ¡solo para ser descartado nuevamente! En este punto, los manipuladores deberían quedarse con una buena ganancia en sus bolsillos, dejando a todos los demás inversores prácticamente sin nada.

Veamos un ejemplo:

A : el manipulador comienza a acumular el activo creando una presión de compra artificial. Como resultado, el precio del activo se dispara.

B : el aumento repentino del precio atrae a operadores adicionales y algoritmos simples que saltan para comprar el activo y llevarlo a un nuevo pico. Aquí es donde comienza la fase de volcado.

C – Área de “descanso”. El manipulador cesa temporalmente su actividad de vertido. Los nuevos inversores creen que es solo un mínimo temporal, lo que genera más dinero y crea otro ciclo de presión de compra.

D : se alcanza un nuevo pico. El manipulador vende sus posiciones creando otro ciclo de volcado.

E : el precio del activo vuelve al mismo lugar en el que estaba en el punto “A”. Mientras que el manipulador vendió toda su posición, lo que resultó en buenas ganancias, los otros operadores se quedan con un activo sobrevalorado que puede ser imposible de realizar en el futuro.

Manipulación del libro de pedidos

La manipulación de la cartera de pedidos es un tipo de manipulación con el que solo los traders activos pueden estar familiarizados. En esta manipulación, un operador que busca vender o comprar una posición colocará una orden en la primera capa del libro de órdenes, pensando que será la siguiente en la línea de ejecución. Sorprendentemente (o no), justo cuando el comerciante presiona el botón “Realizar pedido”, aparecen nuevas órdenes y lo omiten, empujando la orden del comerciante a la tercera, cuarta o incluso quinta capa. Como el comerciante siente que su orden anterior ya no es relevante, él o ella se inclinará a realizar un nuevo pedido a un nuevo precio (aumentando el precio si el comerciante es el comprador o bajando el precio si el comerciante es el vendedor). ), que, a su vez, beneficiará al manipulador.

Para nuestro ejemplo, revisemos el mismo libro de pedidos (fig. 3) que usamos para nuestro primer ejemplo de manipulación de volumen. El comerciante supervisa la cartera de pedidos y ve que el rango de precios y el diferencial se mantienen estables. Esto debería proporcionarle una indicación relativamente clara de qué orden debe realizar para ser colocado en la primera capa.

El comerciante coloca una orden de venta de 10 tokens a $ 99 , que coloca su orden de venta en la primera capa del libro de órdenes, lista para su ejecución.

En un segundo O MENOS, antes de que la orden de venta del comerciante tenga la oportunidad de ejecutarse, aparecen nuevas órdenes de venta en el libro de órdenes, lo que lleva la orden de venta del comerciante al cuarto nivel.

Dado que la orden anterior del comerciante ya no es relevante para la ejecución, nuestro comerciante tendrá que enviar una nueva orden de venta a un precio inferior a 96 dólares para que la orden de venta vuelva a estar en la primera capa. Después de algunos intentos fallidos de venta, el comerciante puede frustrarse y vender los activos a $ 90, EL PRECIO QUE ESTABA APUNTANDO EL MANIPULADOR .

En este tipo de manipulación, es muy común que las cantidades de las órdenes que eluden la orden del comerciante sean muy pequeñas (como en el ejemplo del libro de órdenes 3 anterior). Esto se debe a que los nuevos pedidos solo están destinados a reducir el precio de venta del comerciante con un riesgo mínimo. Otro indicio de esta manipulación aparece cuando nuestro comerciante cancela su pedido. Tras dicha cancelación, es muy común que los nuevos pedidos también desaparezcan.

Como se mencionó al principio, esta publicación cubre solo una fracción de las manipulaciones del mercado que ocurren actualmente en los mercados de cifrado. Sin embargo, debe enfatizarse que los mercados de criptomonedas no son los únicos mercados expuestos a tal manipulación. Estas manipulaciones también están ocurriendo en valores, materias primas y otros mercados. Sin embargo, el hecho de que los mercados de criptomonedas carecen de la liquidez y la regulación que existen en los mercados tradicionales, los hace más propensos a la manipulación y el deterioro.

Entonces, ¿qué podemos hacer realmente para protegernos? En primer lugar, tenga el conocimiento, en segundo lugar, si decide comerciar, hágalo con cuidado. Antes de ingresar a un intercambio o negociar un activo, lea sobre ello. Familiarízate con él. Inspeccione el libro de órdenes de cerca, vea si parece atractivo, si hay suficiente liquidez que le permitirá negociar su posición de manera justa. Si no está preparado para hacer todo eso usted mismo, nuestro equipo en Algoz siempre estará encantado de ayudarle.