El panorama del préstamo de criptomonedas

Durante los últimos 18 meses, ha habido una proliferación de opciones atractivas para que los prestamistas obtengan intereses sobre criptoactivos pasivos; sin embargo, no se puede decir lo mismo de los que están al otro lado del mercado: los prestatarios de criptoactivos.

En esta publicación, describiremos el panorama actual de préstamos, tanto centralizados como descentralizados. Luego, describiremos nuestro nuevo producto, CoinList Lend, que creemos proporciona una alternativa superior a los préstamos sintéticos para operadores profesionales e institucionales.

Esta publicación asume una comprensión sofisticada de la dinámica del mercado, los derivados y los marcos de riesgo / recompensa. Está escrito desde la perspectiva de un comerciante institucional profesional; y aunque alentamos a todos a que lo sigan, entendemos que puede no ser adecuado para todos los lectores. Si está interesado en aprender sobre el préstamo de criptoactivos y la mecánica básica del mercado de criptopréstamos, siga este enlace . Si está interesado en obtener más información sobre los préstamos sintéticos en profundidad, siga este enlace .

Introducción

Retroceda el reloj hasta 2016-2017. El precio de Bitcoin se estaba disparando, pero la mayoría de los comerciantes profesionales todavía estaban al margen. Persistieron enormes arbitrajes entre varios intercambios y geografías; sin embargo, a menos que hubieran pasado mucho tiempo con Bitcoin (o Ether) antes del inicio, la mayoría de los comerciantes no tenían inventario o la infraestructura para capturar estos arbitrajes. Para capturar la ventaja, los participantes del mercado naturalmente tuvieron que absorber una cierta cantidad de exposición larga y toda la volatilidad y el riesgo asociados. Dados los beneficios potenciales, muchos traders profesionales todavía se lanzaron. Sin embargo, estaba claro que existía la necesidad de un mercado de préstamos criptográficos.

Hoy tenemos un ecosistema mucho más rico para prestar criptografía que abarca tanto sistemas centralizados como descentralizados; sin embargo, el mercado aún está lejos de ser perfecto. Las opciones descentralizadas, como Compound, MakerDAO, Dharma, ETHLend y sus pares, brindan acceso abierto, pero cubren riesgos regulatorios y tecnológicos adicionales y carecen de anonimato o diversidad de activos. Las opciones centralizadas existentes, como Genesis Capital, BlockFi y Celsius, limitan algunas preocupaciones sobre el riesgo regulatorio y el anonimato, pero es posible que no tengan términos flexibles o precios transparentes a los que los comerciantes profesionales están acostumbrados.

Echemos un vistazo al mercado existente.

Descripción general del préstamo centralizado

Mecánica general : nuestra prestataria imaginaria, Alice, se une a un prestamista al completar los requisitos de verificación de KYC / AML, y ella firma cualquier documentación de préstamo proporcionada por el prestamista. Cuando está lista para pedir prestado, llama o envía un mensaje al prestamista, quien le proporcionará una tasa de interés sobre el activo deseado, junto con un nivel de garantía y un plazo. Si está de acuerdo con esos términos, deposita una garantía para recibir el activo directamente del prestamista.

Quién: los actores clave incluyen prestamistas OTC (Genesis Capital, BlockFi, Celcius) o que cotizan en bolsa (Bitfinex, Poloniex)

Ventajas

Desventajas & amp; Riesgos

Descripción general de los préstamos descentralizados

Mecánica general : Alice envía una garantía, generalmente tokens ETH o ERC-20, a un contrato inteligente y recibe el activo en una billetera de su elección. Por lo general, puede recibir el 66,67% de su garantía como préstamo en otro activo. Las tasas de interés pueden ser fijas o variables según el servicio. Los jugadores clave incluyen Compound, dYdX, ETHLend, MakerDAO, Dharma, etc.

Ventajas

Desventajas & amp; Riesgos

Descentralizado & amp; Escasez de liquidez descentralizada

Las plataformas de préstamos centralizadas y descentralizadas sufren una escasez de liquidez debido a muchos de los problemas mencionados anteriormente. Los prestatarios institucionales más grandes se han mantenido funcionalmente alejados de las plataformas descentralizadas debido a los riesgos percibidos y no pueden obtener suficiente capital de trabajo en términos económicos razonables de la red limitada de prestamistas centralizados. Como resultado, los prestatarios generalmente han optado por una alternativa más líquida pero más riesgosa: préstamos sintéticos .

Descripción general de los préstamos sintéticos

Para aquellos que no estén familiarizados con la mecánica del comercio de préstamos sintéticos, resumiremos sus mecanismos con un ejemplo antes de detallar las ventajas y desventajas principales.

Préstamos sintéticos: operación de ejemplo

Hoy es 6 de mayo. Alice tiene $ 500,000 en capital de trabajo que quiere intercambiar por Bitcoin para poder arbitrar algunos intercambios. Sin embargo, Alice no quiere comprar Bitcoin. Ella cree que el precio es demasiado alto y le preocupa que una caída en el precio de Bitcoin afecte sus ingresos por arbitraje. Alice sabe que no cumple con el umbral mínimo para incorporarse como cliente OTC, y la liquidez en los libros de órdenes de préstamos / préstamos en bolsa no es suficiente para sus necesidades. Decide pedir prestado Bitcoin sintéticamente.

Para hacerlo, Alice compra $ 500,000 en Bitcoin en Coinbase @ ~ $ 6,000 por Bitcoin. $ 500,000 / $ 6,000 = 83 BTC. Luego envía 8.3 BTC a BitMEX y usa los 8.3 BTC en su cuenta BitMEX como garantía para los futuros de junio con un apalancamiento corto de 10x: 8.3 BTC x 10 = 83 BTC. Ahora Alice está protegida, tiene 83 BTC Bitcoin en Coinbase y 83 BTC en BitMEX.

¡Voila! Ahora tiene 83–8,3 = 74,7 BTC en exceso de Bitcoin en Coinbase disponible para capital de trabajo para crear mercados, arbitraje, etc.

Todo esto parece justo y fácil en este punto, pero vamos a pelar la cebolla para examinar el riesgo / recompensa de ese préstamo sintético en relación con un préstamo estándar de Bitcoin.

Ventajas

Hay tres ventajas principales del préstamo sintético en relación con las alternativas centralizadas o descentralizadas.

Desventajas & amp; Riesgos

Hemos preparado una inmersión profunda sobre los riesgos de los préstamos sintéticos que está disponible aquí. Sin embargo, hemos resumido las principales preocupaciones a continuación.

Aquí, hemos examinado las diferentes alternativas disponibles para los prestatarios de criptomonedas. Al darse cuenta de que el mercado aún está desatendido para obtener capital de trabajo de manera eficiente, CoinList ha lanzado una plataforma de préstamos / préstamos: CoinList Lend .

Presentamos CoinList Lend

Durante los últimos dos años, CoinList ha crecido hasta convertirse en la plataforma líder para las ventas de tokens compatibles y el crecimiento del ecosistema, donde los proyectos de la más alta calidad como Filecoin y Blockstack trabajan con inversores institucionales y acreditados de todo el mundo. A través de este trabajo, CoinList ha desarrollado relaciones profundas en toda la industria con poseedores de criptoactivos a largo plazo. CoinList Lend es un mercado donde los tenedores pasivos y los comerciantes profesionales activos se reúnen para prestar y pedir prestado tokens.

CoinList Lend se desarrolló en respuesta a una pregunta común de nuestros clientes principales: ¿cómo puedo obtener ingresos adicionales de mis tenencias a largo plazo de criptoactivos? Para responder a esa pregunta, necesitábamos comprender el otro lado del mercado: los prestatarios de criptomonedas. Durante los últimos meses, nos sumergimos profundamente en el mercado de préstamos institucionales, hablando con creadores de mercado, fondos de cobertura y oficinas OTC. CoinList Lend es el producto de ese alcance e investigación. Creemos que es una solución superior tanto para prestamistas como para prestatarios. Sus principales características son:

Beneficios de CoinList Lend

Pasos siguientes

¿Interesado? Nos encantaría saber de ti. Registre su interés en prestar o pedir prestado aquí o envíenos un correo electrónico a [email protected]

Matthieu Jobbé-Duval es el director de productos financieros de CoinList. Anteriormente, Matthieu fue codirector del desarrollo de la mesa de negociación de Bitcoin para Barclays en Londres. Matthieu ha pasado los últimos 10 años negociando derivados en bancos de inversión globales.

Scott Keto es Director de Estrategia y Desarrollo Comercial de CoinList. Anteriormente, Scott fue administrador de cartera en Athena Capital Advisors y ha ocupado diversos puestos de inversión en empresas de riesgo de todo el mundo.