Facebook está muriendo, Wall Street todavía no se da cuenta

Principalmente escribo sobre Crypto. He escrito sobre “Por qué las criptomonedas son una amenaza creciente para FAMGA (también conocido como Facebook, Apple, Microsoft, Google y Amazon)”. Pero eso es en el futuro. Esta es una publicación sobre cómo Facebook está en declive hoy, incluso antes de que Crypto tenga un impacto.

Me convertí en el toro original de Facebook después de que publiqué el primer informe de investigación de estilo de Wall Street en Facebook en marzo de 2010. Mi pronóstico de ingresos de 2014 se redujo solo en un 1%, porque me concentré en una cosa, participación . A medida que Facebook continuó aumentando la participación de los usuarios (definida como DAU / MAU una vez que la empresa comenzó a informar los resultados), seguí siendo un toro de Facebook durante ocho años. En pocas palabras, creo que los sitios están aumentando la participación, o están muriendo, y durante ocho años, Facebook aumentó la participación de los usuarios.

Pero cuando la compañía informó ganancias del cuarto trimestre de 2017 el 31 de enero de 2018, por primera vez en su historia, la participación de los usuarios de Facebook disminuyó y me volví bajista, escribiendo esta publicación de blog para señalar la ocasión. Han pasado 15 meses desde esa publicación y el tiempo ha demostrado que es profético. El 25 de abril de 2018, Facebook informó ganancias del primer trimestre de 2018 y Wall Street aplaudió los resultados, lo que hizo que las acciones subieran un 10%, agregando $ 45 mil millones en capitalización de mercado, ya que los ingresos de Facebook aumentaron un 49%, año tras año, a $ 12 mil millones. . Mientras Wall Street vitoreaba, vi otra señal del declive de Facebook. El 24 de abril de 2019, Facebook informó ganancias del primer trimestre de 2019 y, una vez más, Wall Street aplaudió, lo que hizo que las acciones subieran un 8%, agregando otros $ 45 mil millones en valor. Si bien algunos vieron el triunfo y otros vieron más razones para romper Facebook, todo lo que vi fue una disminución continua en la única métrica que importa, el compromiso.

El One Graph que los inversores de Facebook no aprecian

Si bien Facebook presentó 18 diapositivas en su conferencia telefónica sobre ganancias, no presentó la siguiente, que, en mi opinión, es el gráfico más importante de todos. Muestra el cambio año tras año en la participación de los usuarios, que Facebook define como Usuarios activos diarios / Usuarios activos mensuales (DAU / MAU). No es una imagen bonita:


Facebook está muriendo. Por el momento, es una muerte lenta, pero en algún momento se acelerará. Eso es lo que hacen las redes sociales. Aumentan el compromiso, hasta que no lo hacen. Curiosamente, Facebook culpó de la primera caída en el compromiso al hecho de que estaban tratando de evitar que las personas pudieran hacer lo que más les gusta hacer en Facebook… leer noticias falsas.

Lo que Wall Street echa de menos

Lo principal que echa de menos Wall Street es que los ingresos son un indicador rezagado de participación. Por lo tanto, los ingresos siguen aumentando drásticamente (hasta un 26% interanual), poniéndose al día con el crecimiento del compromiso de años anteriores. Cuando los ingresos comiencen a disminuir drásticamente en 2020, lo que sucederá, Wall Street será tomado por sorpresa.

Pero, ¿qué pasa con Instagram y WhatsApp?

Ambos son productos increíblemente geniales que han atraído a un público masivo. Dicho esto, hay dos razones por las que no me importa. La primera es que las propiedades se monetizan en una fracción de Facebook en la actualidad. Eso podría cambiar, pero mi segundo punto es…. Si las cosas van tan bien, ¿por qué no obtenemos más métricas sobre esas propiedades? Rara vez escribo piezas negativas. Pero escribí un artículo antes de que SNAP se hiciera público cuando dije, comprador, cuidado, porque no publicaron los números relevantes, porque supuse que eran malos. Y lo fueron.

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