Pronóstico de volatilidad de futuros del euro (07/04/2011)

Los futuros del euro se recuperaron bruscamente durante toda la semana a pesar de nuestra opinión bajista porque el parlamento griego aprobó el paquete de austeridad que, a su vez, traerá inyecciones de efectivo en el país a través de un nuevo plan de rescate patrocinado por la Unión Europea y el FMI. Sin embargo, dijimos claramente que más noticias macroeconómicas nos habrían mantenido alejados de este mercado y cerramos nuestras posiciones tan pronto como notamos que el pánico comenzaba a extenderse en el mercado.

Los futuros del euro abrieron en 1.4246, subieron a 1.4334 el martes, rompieron el umbral de 1.44 el miércoles y lograron permanecer en un área relativamente alta porque 1.4472 fue el precio de cierre el jueves mientras que 1.45 fue la liquidación del viernes: la moneda única se apreció fuertemente frente al dólar estadounidense.

La volatilidad real es del 0,64% (10,1% anualizado) y la curva TGARCH obviamente está atravesando un período de relativa calma y tranquilidad, lo que implica que la gran apreciación de la moneda única frente al dólar fue bastante estable.

El equipo de HyperVolatility es moderadamente bajista en los futuros del euro, pero reconocemos que un movimiento lateral será la “característica” dominante de la acción del precio en las próximas horas.

Sin embargo, si la volatilidad supera el umbral del 0,7% – 0,71% (11,1% – 11,2% en términos anuales) entraríamos en posiciones cortas porque la resistencia de 1,45 difícilmente se romperá y muchos bajistas intentarán aprovechar tal evento. Además, creemos que es probable que el gran repunte sea seguido por un retroceso a corto plazo que empujaría el precio de regreso al área de 1.4300–1.4350, pero es más probable que el escenario mencionado ocurra en la segunda mitad de la semana.