Teoría del dinero de la información

Los precios y el mercado están intrincadamente entrelazados

Los precios reflejan información

“En un sistema económico de libre mercado, los precios son el conocimiento y las señales que comunican información. Los precios no son simplemente una herramienta para permitir que los capitalistas obtengan ganancias; son el sistema de información de la producción económica, que comunican el conocimiento en todo el mundo y coordinan los complejos procesos de producción ”.

– Saifedean Ammous

Los precios son la fuerza coordinadora de un sistema de mercado libre. Cada decisor individual puede confiar en los precios de los bienes y servicios para ayudar con su toma de decisiones, ya que los precios en sí mismos son una destilación de toda la información conocida del mercado en una única métrica. En otras palabras, la compresión de todos los datos relevantes se manifiesta en última instancia como precio (para los más técnicos, es una función hash unidireccional).

Las decisiones de compra y de cada individuo, a su vez, moldean aún más los precios que llevan esta información alterada de regreso al mercado. Es posible que algunos de ustedes hayan oído hablar de esto por medio de la “hipótesis del mercado eficiente”, que trata sobre cómo la información del mercado se refleja en el precio de activos como las acciones.

El dinero es la vara de medir

“El dinero es la utilidad de información central de la economía mundial. Como medio de intercambio, depósito de valor y unidad de cuenta, el dinero es el recipiente fundamental de información sobre las condiciones de los mercados.

Las economías capitalistas no son sistemas de equilibrio, sino dominios dinámicos de experimentos empresariales. El dinero debería ser un estándar de medida para los resultados de los experimentos empresariales “. – George Gilder

La esencia del capitalismo tiene que ver con la asignación eficiente del capital dadas las limitaciones de tiempo y recursos escasos. Las empresas son experimentos sobre cómo distribuir mejor el capital, y el dinero es la medida estándar de eficiencia. Hacer dinero representa la asignación eficiente de capital, perder dinero no es un uso eficiente del capital. Y la competencia significa planificación descentralizada por parte de muchas empresas y personas distintas para resolver un problema en el mercado.

La información está descentralizada

“Una economía de planificación centralizada nunca podría igualar la eficiencia del mercado abierto porque lo que conoce un solo agente es solo una pequeña fracción de la suma total del conocimiento que poseen todos los miembros de la sociedad ” – Hayek (“Problema del conocimiento local” de Hayek). Una economía descentralizada complementa así la naturaleza dispersa de la información difundida en toda la sociedad. Cada empresa es un intento de tomar el conocimiento local que tiene y crear un bien o servicio que, en última instancia, sea la asignación de capital correcta (también conocida como ganancia).

Para resaltar cuán descentralizada es esta información, voy a dar un ejemplo de Milton Friedman, quien hizo la declaración: “No hay una sola persona en el mundo que sepa cómo hacer un lápiz:

No había una oficina central de planificación. Fue la magia del sistema de precios “.

Los bancos centrales tienen un problema de datos sin solución

Los bancos centrales tienen intrínsecamente un problema de datos. Hay un cuello de botella de ingestión, procesamiento y decisión, al igual que cualquier sistema de procesamiento de señales electrónicas. Una autoridad central no puede planificar una economía, porque no hay forma de que una autoridad central pueda tener todos los conocimientos necesarios para tomar la mejor decisión en un solo momento, y mucho menos en todos los momentos.

“Es un problema de utilización del conocimiento que no se le da a nadie en su totalidad” – Hayek

Para operar de manera efectiva, los bancos centrales tendrían que ingerir billones de puntos de datos diariamente e ingerir esos puntos de datos de una manera perfecta, lo cual es imposible. Cada súper consumido, cada sándwich comprado, cada compra en la aplicación.

“Necesitamos creer que vivimos en un mundo predecible y controlable, por lo que recurrimos a personas que parecen autorizadas y que prometen satisfacer esa necesidad”. – Philip Tetlock

Hemos creado bancos centrales porque queremos que el mundo tenga sentido y queremos sentir que hay alguien a cargo. Incluso si pudiéramos ingerir datos perfectos, es difícil inferir una causalidad simple para este sistema complejo y caótico que involucra a miles de millones de tomadores de decisiones. Si bien determinar la relación entre el clima y los cultivos puede parecer fácil, ¿cómo determinamos la causalidad de la demanda de burritos? La economía no es como las ciencias, estamos paralizados por tamaños de muestra pequeños o incompletos. No podemos volver a ejecutar la burbuja de las punto com con un banco central diferente o un presidente diferente.

Esto nos lleva a cómo los bancos centrales miden el impacto y toman decisiones. Hay un producto clásico que dice “Si no puede medirlo, no puede administrarlo”. Es difícil incluso medir un kilogramo con extrema precisión, entonces, ¿cómo podríamos medir la inflación correctamente? (p. ej., el IPC excluye alimentos y energía)

Dado que los grandes eventos surgen de la nada, los pronósticos pueden hacer más daño que bien, dando la ilusión de previsibilidad en un mundo donde los eventos imprevistos controlan la mayoría de los resultados (también conocidos como eventos del cisne negro) ” – Carl Richards

Continúa diciendo “El riesgo es lo que queda cuando crees que has pensado en todo. ” Daniel Kahneman también tiene una gran visión de los peligros de usar la historia como nuestra guía:

“La retrospectiva, la capacidad de explicar el pasado, nos da la ilusión de que el mundo es comprensible. Nos da la ilusión de que el mundo tiene sentido, incluso cuando no tiene sentido. Eso es muy importante para producir errores en muchos campos “.

Aquí hay una analogía útil: Básicamente, la Fed está conduciendo el automóvil, que es la economía, solo usando el espejo retrovisor que está empañado, y el parabrisas delantero es opaco (no se puede ver el futuro). ¿Cómo podría la Fed conducir el automóvil con precisión? ¿Qué pasa si dejamos que el automóvil se adapte automáticamente a las condiciones de la carretera?

La historia no se puede interpretar sin la ayuda de la imaginación y la intuición. La gran cantidad de evidencia es tan abrumadora que la selección es inevitable.

Entonces, ¿cuál es nuestra alternativa?

Sound Money

“El dinero sólido es el equivalente a la integridad científica: el sistema no debe permitir la manipulación de datos después de que se haya realizado el experimento”. – George Gilder

El dinero sólido mantiene la configuración de la regla fija para que los resultados no se puedan alterar mediante un mecanismo de planificación centralizado.

Y Bitcoin es la iteración perfecta de dinero sólido. Bitcoin tiene un límite estricto por varias razones: ser una vara de medir precisa, reducir los vectores de ataque político y fomentar las burbujas especulativas que actúan como un bucle viral.

Pero, ¿por qué 21M? ¿Por qué no 100 millones?

Aquí está el secreto … ¡No importa! Su longitud exacta es irrelevante. Lo que importa es que hay una cantidad fija. A medida que la actividad económica pasa de una escala primitiva, a las personas les resulta más difícil tomar decisiones sin tener una unidad de cuenta fija con la que comparar el valor.

Con respecto a los vectores de ataque político, Satoshi sintió que establecer una tasa de inflación “adecuada” era imposible, por lo que decidió eliminar la toma de decisiones humanas del proceso. Satoshi tiene dos citas con respecto al suministro fijo que respaldan esta conclusión:

“De hecho, no hay nadie que actúe como banco central o reserva federal para ajustar la oferta monetaria a medida que crece la población de usuarios. Eso habría requerido una parte de confianza para determinar el valor, porque no conozco una forma de que el software conozca el valor real de las cosas “.

Satoshi también dice

“Si hubiera alguna forma inteligente, o si quisiéramos confiar en alguien que administrará activamente la oferta monetaria para vincularla a algo, las reglas podrían haberse programado para eso”.

Finalmente, Satoshi planteó la hipótesis de que un suministro fijo podría crear burbujas especulativas.

“A medida que crece el número de usuarios, aumenta el valor por moneda. Tiene el potencial de un circuito de retroalimentación positiva; a medida que aumentan los usuarios, el valor aumenta, lo que podría atraer a más usuarios para aprovechar el valor en aumento “.

Implicaciones del dinero sólido

Bitcoin es el activo refugio definitivo. A medida que más y más personas compran Bitcoin y esa narrativa, se convierte en el activo de riesgo de facto.

Después de la hiperbitcoiniación, cuando Bitcoin es el SoV, MoE y UoA, Bitcoin reflejará la tasa de rendimiento “libre de riesgo” más precisa que jamás hayamos tenido, lo que permite a la economía y a los participantes del mercado asignar recursos de manera más eficiente. Cada participante del mercado, tanto los inversores individuales como las corporaciones, toma la decisión de asumir / eliminar el riesgo que luego se manifiesta en el precio de Bitcoin.

Y finalmente, cuando Bitcoin es la unidad de cuenta y lo utilizan todas las empresas, los participantes del mercado pueden ver el flujo de fondos de sus proveedores y clientes en tiempo real a través de sus direcciones de Bitcoin divulgadas públicamente. Esta transparencia hace que los mercados sean ultra eficientes mediante el mejor procesamiento de la información.

Bitcoin reestructura cómo se asigna el capital de manera eficiente en nuestra economía, creando en última instancia un mundo con más abundancia y recursos para todos.

Por Dan Held,
noviembre de 2019

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