Uso de la relación S2F para explicar que Bitcoin alcanza un nuevo ATH

Bitcoin finalmente ha alcanzado un nuevo ATH (máximo histórico) por encima del valor anterior de diciembre de 2017. Ocurrió por primera vez el 30 de noviembre de 2020, cuando el precio del activo digital alcanzó los $ 19,783 en su pico de negociación. Luego, el precio de BTC superó los $ 20K el 16 de diciembre de 2020, alcanzando un máximo de $ 21,458.91. BTC ha superado el nivel de resistencia y esto puede indicar más oportunidades de compra. Todo esto ocurre con menos comentarios preocupantes acerca de que está en una burbuja como lo fue en 2017. En cambio, ha sido un sentimiento más alcista a medida que más partidarios recuperan los mercados, mientras que los bajistas pasan a un segundo plano.

Es diferente en 2020, ya que la industria financiera ha dado un nuevo giro a la forma en que ven el activo digital. Algo notable es la entrada de inversión institucional de empresas como Square, Paypal, Microstrategy, BlackRock y Grayscale. MicroStrategy ha recaudado 650 millones de dólares para invertir solo en Bitcoin, mientras que Grayscale ahora está bajo la custodia de 500.000 BTC para sus inversores. El CEO de BlackRock, Larry Fink, incluso mencionó que BTC podría evolucionar como un activo del mercado global. Estos respaldos traen un flujo de capital que aumenta la valoración e impulsa el impulso a nuevos máximos históricos. Está convirtiendo Bitcoin en la reserva de valor que sus defensores en la comunidad criptográfica han imaginado. Eso significa que puede ser un activo tan valioso como el oro y la plata.

Las regulaciones habían sido el obstáculo para la adopción financiera generalizada de criptomonedas como Bitcoin. Este ya no es el caso, ya que más instituciones financieras están cumpliendo con el cumplimiento de la custodia y el intercambio de criptomonedas. Otra buena noticia es que la SEC de EE. UU. No clasificó Bitcoin como un valor desde 2018. Esa es otra señal de alivio para los titulares de BTC y los inversores potenciales, ya que no requerirá tener que registrarse en la SEC.

Al revisar los gráficos, el aumento masivo de BTC se puede explicar utilizando el modelo de relación S2F (Stock-to-Flow) . Esta es la relación entre el stock actual del producto y el flujo de producción de nuevos activos.

S = Stock actual
f = Flujo de producción

S2F = S / f

El stock actual sería el suministro circulante de Bitcoin, mientras que la producción de nuevos activos son las monedas creadas durante el proceso de minería. Ha habido críticas sobre el modelo S2F cuando se aplica a Bitcoin, principalmente del mundo financiero convencional. Sin embargo, es hipotético en un sentido como la mayoría de los análisis técnicos.

Es una suposición basada en factores que afectan el precio de un activo. La idea fue presentada por primera vez por un usuario anónimo de Twitter, PlanB, que afirma tener experiencia en comercio financiero. Quizás PlanB también tenga una reputación que proteger al no revelar una verdadera identidad, ya que el modelo S2F no es una regla conocida que sea ampliamente aceptada. Puede argumentar que incluso si no es exacto, al menos puede proporcionar algunas ideas. Por el momento, parece ofrecer precisamente eso, aunque no diré que sea la observación generalmente aceptada por todos los analistas. Consideremos S2F en Bitcoin como una teoría por ahora.

Para comprender mejor S2F, definamos qué significa para Bitcoin. Según las observaciones, la escasez de un producto básico como BTC puede llevar a un aumento en su valoración (Más sobre S2F explicado aquí). Después de la reducción a la mitad de Bitcoin de 2020, una reducción en el subsidio en bloque redujo el suministro de BTC recién extraído de 12,5 a 6,25. Eso significa que por cada bloque producido, el minero que lo descubrió recibiría 6.25 BTC. Esto es parte del protocolo Bitcoin como un medio para frenar la inflación del activo digital y para controlar la creación de BTC para que no circule demasiado en el mercado. Esto conduce a una menor producción de BTC, por lo tanto, crea una escasez de activos digitales.

La escasez conduce a precios más altos porque hay demanda de BTC. Según el protocolo de Bitcoin, solo se crearán 21M BTC, y esto significa que poseer al menos 1 BTC lo haría muy valioso. La reciente demanda de las instituciones ha estado elevando los precios a medida que BTC (según RSI) estaba siendo sobrecomprado. El mercado tiene fuertes señales de compra impulsadas por el flujo de capital, pero la oferta de BTC es menor desde la reducción a la mitad.

Al calcular el S2F para BTC, debemos tener en cuenta que Satoshi Nakamoto (el creador de Bitcoin) extrajo 1M BTC que no se ha movido desde entonces. No se consideraría parte del stock por ese motivo, por lo que el suministro circulante total de BTC con el ajuste por S es:

Total de BTC en circulación (al 19 de diciembre de 2020) = 18,574,837
S = (18,574,837–1,000,000) = 17,574,837

Ahora tomamos la producción de BTC por día (basado en 6.25). Se producen 900 BTC todos los días. Por año que equivale a 328,500.

f = 328,500

El S2F para Bitcoin sería:

S2F = 17,574,837 / 328,500 = 53.50

Podemos redondear el valor a 54, y eso significa que al ritmo actual se necesitarán 54 años para producir o extraer las existencias actuales. El S2F es una variable que cambiará cuando el suministro circulante de BTC también cambie. Cuanto mayor sea el valor, más escasa será la mercancía y, por tanto, mayor será el valor. El oro, en comparación, tiene un S2F de 62. Sin embargo, el oro no tiene un evento de reducción a la mitad, por lo que BTC superará al oro en el próximo evento de reducción a la mitad. Eso haría que BTC sea un bien mucho más escaso que el oro.

Según la teoría, S2F también puede predecir el precio. Al igual que las predicciones en el análisis técnico, debe tomarse con un grano de sal. Esto no significa que siempre será precisa, pero si se acerca lo suficiente al precio real, entonces podemos decir que la teoría tiene una base. Esto es mucho mejor que simplemente especular sin algún tipo de concepto. La predicción establece que el valor total de BTC después de esta tercera reducción a la mitad en 2020 se acercará a $ 1T (billones). Eso debería darle a BTC una valoración de $ 55,000 por moneda.

Cómo fluirá $ 1T en Bitcoin es probablemente la siguiente pregunta y la respuesta más interesante. El gestor de fondos y director ejecutivo de Real Vision, Raoul Pal, explica cómo puede suceder esto:

“Utilizo una serie de medidas. Utilizo análisis técnico, gráficos logarítmicos. Utilizo la relación stock-flujo … Utilizo una gran cantidad de criterios diferentes … Básicamente, todos vienen a lo mismo. Básicamente llegan a: vamos a estar entre $ 500,000 y un millón de dólares en cinco años, y deberíamos estar entre $ 100,000 y $ 300,000 en los próximos 12 a 18 meses “.

Habrá una posible afluencia de más capital institucional en el espacio. Esto se debe a una mejor opción para los mercados financieros donde pueden ganar con su inversión. El hecho de que las tasas de interés sean 0 o cercanas a 0 en el mercado financiero tradicional, Bitcoin ofrece retornos mucho más altos a largo plazo. Estos mercados incluyen fondos de pensiones, bonos y acciones. Es por eso que PlanB incluso predice que el precio de BTC podría dispararse a $ 300,000 antes de fines de 2021.

También hay evidencia de que los millennials prefieren las criptomonedas para invertir en el mercado de valores. Este sector también heredará fondos de sus padres o tutores, y esta valoración puede traducirse en nueva liquidez en Bitcoin y en el mayor mercado de criptomonedas en su conjunto. Según un artículo de Forbes, la generación millennial heredará más de $ 68 billones de los baby boomers para el año 2030. Una bomba significativa en Bitcoin a partir de esta transferencia de riqueza continuaría proporcionando liquidez al activo digital.

A medida que continúa la demanda de BTC impulsada por el mercado, deberíamos esperar ver un ATH más alto, así como mínimos más altos cuando BTC cae contra una resistencia. Si en la actualidad (por ejemplo) el mínimo cae a un soporte de $ 17K, cuando rebota, el próximo soporte podría ser de $ 20K, y así sucesivamente. Cuando BTC supera los $ 50K, los niveles de soporte también aumentan, lo que hace que el activo sea más valioso. A partir del análisis técnico, vemos que en ciertos puntos, el nivel de soporte también aumenta después de cada caída, y si esta tendencia continúa, en cada aumento, habrá niveles más altos de soporte.

A partir del gráfico de ejemplo, tracé tres niveles de soporte en caso de que el valor del precio cayera desde el máximo histórico anterior. A partir de los datos (Fuente: Coinmarketcap.com), los niveles de soporte más probables por debajo del ATH están dentro del rango de $ 15K – $ 20K. Eso es desde una perspectiva racional, pero el nivel puede caer aún más si hubiera algún evento que provoque un sentimiento bajista. Esto no es realmente algo que podamos predecir, pero según la situación actual, las señales alcistas continúan impulsando el valor del precio de BTC.

Sería bueno que el activo volviera a caer a un nivel de soporte más bajo para los compradores, pero puede que no sea tan valioso si continúa cayendo drásticamente. Cuantos más titulares haya, mejor BTC como reserva de valor. Hasta entonces, se probarán nuevos niveles de resistencia, y aquellos que crean o no creen en el modelo S2F aún pueden usarlo para compararlo con el valor de BTC.

Renuncia de responsabilidad : este no es un consejo financiero. El mercado es muy impredecible y requiere la debida diligencia antes de invertir. Haga su propia investigación siempre para verificar la información.

(Publicado por primera vez en TheCapital.io 20/12/2020)

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